一、资产证券化和主要分类
资产证券化（ABS），是一种债权关系。是将有前景、有稳定回报的优质资产打包成资产支持专项计划（spv），通过多种方式增信保证，再将其出售给投资者的行为。从而短时间内收获大量发展所需资金，达到融资发展的目的。简单来说，就是通过信用评估，多种增信方式保障，将未来有把握能赚到的东西打包分割成证券出售出去，利用未来的现金流偿还流投资者的本金和利息。
目前市场中作为ABS出售的资产主要包括以下四类：实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化和现金资产证券化。
票据资产证券化就是证券资产证券化的一种。指的是将票据本身、票据基础交易关系债权和票据收益权作为基础资产打包，以其未来所产生的现金流和现金流相关变量为基础发行的证券。
二、票据资产证券化的主要流程
1、确定基础资产
票据资产证券化中的基础资产，是票据本身以及票据的交易权、收益权等权益。票据形态以商票为主，且必须由银行作为双方代理人，负责验票、票据质押。
2、增信方式
所谓增信方式，就是通过内部增信、外部增信等多种手段，为证券化的资产套上多重保险，银行可以对商票承兑提供保证，实则就是开出一张保函，将商业信用转换为银行信用，商票+担保=银票，让投资者放心购买。
目前我国已发行的票据资产证券化产品的增信措施大多为商票保贴、商票保证和商票保函三种，除了这三种以外，保证金质押也是增信措施之一。
（1）内部增信：票据证券化中，通过票据债务人自己担保履行票据到期付款义务而以保证金方式提供的质押担保的方式，属于内部增信。
（2）外部增信：通过银行、集团财务公司等第三方金融机构对商票做出担保和远期贴现承诺。具有民事行为能力的第三人为担保票据债务人履行到期付款义务而以出具保函方式提供的担保。具有民事行为能力的第三人为担保票据债务人履行票据到期付款义务而以背书方式提供的连带责任担保。都属于外部增信，可以增加证券的流通性。
3、交易结构
根据票据增信方式的不同，也产生了不同的交易结构。
（1）保证金质押模式
出票人和持票人分别将保证金和票据交给资产支持专项计划（SPV），由其证券化为合法的证券，再出售给投资者。同时通过资产支持专项计划将投资者的认购资金交付给代理人（一般为银行），由代理人转交给持票人。出票人的票据托收款，由资产服务机构收取，并转付给托管机构，由登记托管机构划付投资者的的本息。
（2）银行保证模式
相比于保证金质押模式，银行保证金模式的区别在于由代理人来质押保证金给资产支持专项计划（SPV）。
（3）银行保贴模式
相比于银行保证模式，银行保贴模式的区别在于由银行、集团财务公司等金融机构对商票作出的远期贴现承诺。
三、票据证券化有什么好处
1、从发起者的角度
（1）增强了票据资产的流动行
持票人通过出售所持票据的未来收益，可以在近期补充资金，用于进行的投资。在不增加负债的前提下，将其转化为可在市场上进行交易的证券，获得更多的资金来源，加快资金周转，提高资产流动性。
（2）降低持有者的融资成本
通过资产证券化的票据，要经过严格的信用评估，多重增信担保，投资者购买是考虑的是资产担保类证券构成的资产组合的整体信用质量，而不是资产担保类证券发起者的信用质量，相比于其他的金融类商品有更高的信用等级。我们都知道，信用等级越高的商品，发起者所需付出的利息也就越低，通过证券市场融资，要比从银行或者其他市场融资成本低很多。
（3）减少风险资产
票据资产证券化的过程，会涉及资产分离，可以将风险较高的资产剔除出来，有助于发起者改善各种财务比率，提高资本的运用效率，满足风险资本指标的要求。
（4）便于进行资产负债管理
资产证券化还为发起者提供了更为灵活的财务管理模式。这使发起者可以更好地进行资产负债管理，取得精确、有效的资产与负债的匹配。
同时，由于资产证券化允许将发起、资金服务等功能分开，分别由各个机构承担，这有利于体现各金融机构的竞争优势，便于确立金融机构各自的竞争策略。
2、从投资人的角度
从投资者的角度来看，资产担保类证券提供了比政府担保债券更高的收益。这部分高收益来源于许多因素，但最主要的是资产担保类证券的信用质量，证券化的资产更加稳定，保障方式更多。
现代证券化交易中证券一般不是单一品种，而是通过对现金流的分割和组合，可以设计出具有不同档级的证券。不同档级证券具有不同的偿付次序，以“熨平”现金流波动。
四、结语
票据资产的证券化，在国外已经比较成熟，但在我国还是一个探索的阶段。目前，证券化票据还是一个很有前景的市场，票据证券化除了有利于持票人、发起人、投资者以外，对金融市场中一些难流通或流通性不强的资产，都是一种很好的加快流通、融资的方式。相比于其他的方式融资，证券化作为一种适用于小规模企业融资的方式，优势无疑是十分明显的。相信通过对票据资产的证券化思考，也能带来很多触类旁通的体会，加深大家对资产证券化的认识。
