标票正式管理办法的主旨是服务中小企业融资。标准化票据打通了票债市场，将资本市场海量低成本资金引入票据市场，再通过核心企业信用向中小企业传递，服务全链条多级中小企业的融资，这是政策设计的应有之义。特别是标准化票据与供应链票据“双票合璧”，一是在资金端通过“聚变”聚合资产，二是在资产端通过“裂变”传递信用，依托一张张商票将企业结算与融资融合起来。
最终，人行的“放水”才可能破解堰塞湖效应，从金融机构向核心企业、从核心企业向多级上下游顺利传导。因此，标准化票据也被清晰定义为“货币市场工具”。
在顶层设计提供了强有力的工具之后，还需要市场力量强力介入，在政策框架内发挥资本、资金、科技、交易的力量，最终实现满足中小企业融资的目的。
（1）“短小频急先生”与“大胃王女士”
服务中小企业融资，就必须承认中小企业融资的“短小频急”特点。短：贸易企业周转是按照天、周、月来计算的；小：十万是常态，百万已是大单；频：每周、每月、每季持续发生会是常态；急：当天给钱。
非要抬杠的话，公开市场资金反而是“长大偶慢”的。长：大部分资金的配置偏好是年、数年；大：千万是底线，亿元是基础，典型大胃王；偶：债券常态是一年一发，ABS每季发行已是高效；慢：券商内部漫长的内核程序，投资人永远推迟的上会流程，监管的各种审核沟通等。
两者的矛盾是天然的，两者的鸿沟是巨大的，不解决这些矛盾再好的政策初衷也难以奏效。当然，标票发行效率的提升，是让市场颇为惊喜的，发行前3日公开归集、创设前1日公告、认购次日登记并公告结果，最快发行效率可以缩短为3天。
但显然，仅此是远远不够的。单一信用主体、不做期限循环购买、不做分层分级，使得在产品层面失去调和“短小频急先生”与“大胃王女士”矛盾的空间。
需要做的还很多很多。除了“1元票据”，我们可能更需要“1天票据”；产品层面，ABS、ABCP的很多优势还需利用；标票二级市场可否发挥价值，依然需要高手参与。
（2）“追索权”的诅咒
通过票据工具，实现核心企业信用向N级中小企业的传递，甚至同时向上游、下游传递信用，看上去很美。但现实很骨感，我国商票市场就像男足，永远让人失望。为何商票没有起到传递商业信用的作用呢？除了电子化、可拆分等功能外，“追索权”魔咒依然是重要原因。
一个企业在收到商票并背书转出后，该做如何会计处理？三个选项：1、收到商票，应收账款减少，应收票据增加；背书商票，应收票据减少，应付账款减少，最终应收、应付冲抵；2、票据转出后依然有被追索可能，不符合会计准则23号金融资产转移“几乎所有风险与报酬”，因此应收、应付都不能减少，仍计为“未终止确认的背书票据”计入流动负债；3、被追索仅是或有，应收应付冲抵，但备注说明“或有负债”。
按照谨慎的会计原则，处理方式2仍然是常态，证监会屡次纠错上市公司、拟上市公司就是依据此条。因此，票据背书转让后，就没有起到结算工具的价值，应收、应付依然在表内没有“结算”，企业也就失去了背书的动力，信用传递也就无从谈起了。
票据背书是结算方式，还是“金融资产转移”？A企业向B企业交付货物后，B企业背书一张商票给A是在转移金融资产？
因此，票据要“服务中小企业融资”，如果不回答这些基本问题，就根本无法实现信用的多级传递，中小企业拿不到商票，更谈不上融资了。
当然依据追索权，核心企业除了向上游供应商传递信用，还是可以向下游、向多级经销商、代理商传递信用。比如代理商向核心企业开具商票，核心企业背书后就实现了增信，可以继续向上游传递信用。最终，依托票据工具，实现了全链条的现金流节省与便捷融资。
因此，票据背书的会计处理需要明确，1、2、3种处理方案都有其合理性如何拟定参考标准，也是当务之急。
（3）Fintech在哪里？资本在哪里？
在央妈带头创新、券商奋勇而上的同时，服务中小企业融资，科技不应缺席、资本不应缺席。
标准化票据无法在产品端整合多信用主体、无法期限循环、无法分层分级，这就大大加大了存托机构归集资产的难度，让没有能力规模化归集资产、匹配资金的机构退出市场。
这样的结果，大部分小玩家被排除在市场之外，全市场的资产归集能力和资金调配能力便是关键，大玩家将主导市场。标准化票据将是强者游戏，得票源者得天下，资本和技术加持的平台化机构将是主力。
同时，要将核心企业信用传递到N级中小企业，需要企业征信、需要产业图谱；需要票据功能API化，开放式嵌入企业结算和B2B电商平台；需要整合票据功能、信用证功能、E信功能、发票功能的供应链金融云平台；需要向不同核心企业、不同行业、不同区域输出云平台SAAS服务；需要线上化、自动化、高效化的资产服务和运营能力；更需要全新的组织机制，整合核心企业、资金方与科技方的能力与利益。
“短小频急先生”与“大胃王女士”矛盾调和，更需要Fintech的力量，才能真正将央妈的放水传递到中小企业、传递到长尾普惠。
简言之，满足中小企业融资需要“标票+”，需要+投行的力量、+会计的力量、+科技的力量，这条路依然任重而道远。
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