票据市场每日速递-09月03日（周评）

一、整体概况

9月3日，中国央行今日开展100亿元逆回购操作，中标利率为2.20%。因今日有500亿元逆回购到期，当日实现净回笼400亿元。数据显示，截止9月3日，本周中国央行进行1300亿元逆回购操作，因本周有1700亿元逆回购到期，本周实现净回笼400亿元。

转贴市场上，本周横跨月末月初两个时点，票价呈现先涨后跌的走势，整体较上周震荡走稳。截止9月3日尾盘，半年双国股主流成交价在2.24%附近，足年双国股价格在2.3%附近。

周一，各期限资金利率涨多跌少，短期限资金品种明显下行。月末倒数第二天，受规模调整影响，卖方出票供给持续旺盛，买方配置需求稳步释放。供过于求导致票价小涨。

周二，隔夜品种显著上涨，资金面整体平衡偏紧。月末最后一天，部分股份行和中小机构进行最后的额度配置，买方配置需求明显增强，卖盘出票力量有所下滑。供需反转导致票价小幅下行。

周三至周五，月初时点因素影响，资金面重回平稳宽松局面。大行报价持续维稳，一季度和托收较受青睐，在大行引领下，买方谨慎配置需求有所缓解。卖盘出票供给延续旺盛，但普遍压价出票。供需双方博弈，票价震荡调整。

直贴市场上，供给方面，月初一级市场签发量按惯例回落至市场低位，但受月末时点因素影响，月初新增票源仍明显高于历史同期水平，企业端票源供给相对充足。

需求方面，月底补规模效应影响，买盘有所增加，跨月后国股城商行谨慎观望情绪较浓，多数直贴行周内报价相对持稳，部分机构小幅调整。

价格方面，周内报价平稳震荡，足年国股主流成交价在2.38%，半年国股在2.35%。

从票交所数据可知：规模方面，受月末时点因素影响，市场供需博弈激烈，月初一级市场明显下滑，但较市场同期表现较好。截止9月2日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周下行53%、25%和7%至627.85亿元、445.55亿元和2708.30亿元，贴现承兑比上行27个百分点至71%左右。价格方面，本周票价震荡下行。截止9月3日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五下行3.27BP、3.61BP至2.2963%、2.2356%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五下行0.92BP、0.27BP至2.4615%、2.4096%。

二、票据市场交易情况

三、转贴现收益率

四、市场预判

资金市场：（2021.9.6-9.10）公开市场累计有1300亿元逆回购到期。月初时点，市场资金面将保持合理充裕。9月份，市场流动性除存在季节性、缴税、缴准等短期因素扰动外，还面临中期借贷便利（MLF）工具到期和专项债发行适度加快。不过，央行政策“工具箱”丰富，可以通过多种政策工具进行对冲。7月份以来，央行根据市场环境变化，通过降准、MLF、逆回购等工具进行预调微调，强化预期管理，确保流动性保持合理充裕。分析人士表示，未来一段时间，货币政策仍将坚持稳字当头的基调，这也包括稳定市场流动性，引导市场利率围绕政策利率正常波动。

票据市场：本周票价大体走势呈现先升后跌的局面，中枢较上周变动不大。供给方面，月初时点因素影响，一级市场签发量回落至市场低位，但较历史同期表现较好，预计后续随着一级市场开票量逐步回暖，卖盘出票供给进一步得到支撑。需求方面，买方机构并不是特别踊跃，以观望为主，月初以托收和一季度票交易为主。下周（2021.9.6-9.10）主要受大行报价、市场情绪等方面影响，票价利率或大体呈现震荡小幅上涨走势。

免责声明：来源于上海票据交易所、普兰金服。版权归原作者所有；转载此文章并不代表本平台赞同其观点和对其真实性负责。若文章有任何不妥之处请留言指正或联系删除。