本周（2020.10.26-2020.10.30）为10月最后一周，规模成为市场主导因素，在整体市场规模宽松的情况下，票据价格呈现下行趋势。年内短期票据成为填补规模的利器，备受收票方青睐，价格直线下跌，11月国股成交价在周五跌破2%；出票方多以出跨年长期限票据为主，买卖双方博弈激烈，市场成交量颇为可观，足年国股成交价由周一的2.92%左右降至周五的2.8%。
1、场内市场交易回顾
周一，大行依然积极收票，中小机构收票力量明显增强，报价热情极高且贴合市场，偏好配置年内国股和城商，出票方放缓出票脚步，以出长期限的国股和城商为主，供需博弈下票价有所下行，足年国股成交价在2.92-2.93%。
周二，供不应求局面进一步明显，收票机构以填补规模为主，集中于年内国股、城商，年内票价直线下跌20BP以上，跨年国股需求有所下降，出票方跟随市场脚步，少量降价出票微调规模。今日足年国股成价2.92%左右。
周三，整体市场规模宽松，供需博弈下，市场活跃度极大提升，大行及股份制收票力量加强，城农商也不甘落后，主收年内票据，短期国股票价暴跌至2.5%左右，长期票据价格稳中微降，足年国股成交价2.90-2.92%。
周四，受规模因素影响，各期限票据价格大幅跳水，农行、邮储陆续降价收票，股份制及城农商皆以填规模为目标快速成交，年内票据价格一降再降，11月国股成交价降至2.2%，跨年各期限票据价格也直线下跌，足年国股成交价在2.8%。
周五，市场供需严重失衡，收票机构一票难求，卖方压价出票，票价继续下跌，年内票据价格降幅较大跌破2.0%，长期票据价格浮动较小，午后伴随各家机构规模调整到位，市场交投逐渐冷却，今日足年国股成交价在2.8%左右。
2、场内交易量及收益率曲线
10/26-10/29日市场交易总量为9225.68亿，日均为2306.42亿，环比上升11.53%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交价降幅明显，年内国股价格下降最多，足年国股价格下降相对较少。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交价降幅明显，年内城商价格下降最多，跨年价格相对下降较少。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
本周（周一至周四）承兑发生额总量为4483.05亿元，日均发生额为1120.76亿元，日均值较上周环比上升48.636%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
本周（周一至周四）贴现发生额总量为1716.72亿元，日均发生额为429.18亿元，日均值较上周环比上升5.325%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：本周央行延续上周大放送，仍连续五天向市场投放资金；但虽有央妈后盾加持，每日均有逆回购资金到期，冲减后，本周共实现1900万的净投放，其中资金投放5100万，资金回笼3200万。周一资金投放500万，同时亦有500万到期，当日实现零投放零回笼；周二投放1000亿，回笼700亿，净投放300亿；周三净投放400亿，周四净投放900亿，周五净投放300亿。
银行间质押回购利率方面：央行持续投放，缓解短期资金压力；本周各期限资金价格全面上行，但中短期涨幅相较以往并不明显，长期限价格波动更加剧烈。隔夜周一2.18%至周三2.379%，期间持续上行，周四跌落25BP至2.125%，但截至周五又弹回2.236%。七天期价格，受到当月为十月最后一周的影响，作为最短期限的跨月资金，价格上涨明显；从周一2.227%涨至周五2.418%。其余期限涨幅：14天上行35BP，1M上行3.1BP，3M上行6BP，6M上行4BP，9M上行4BP，1Y上行5BP。
数据来源：以上数据根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
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