商票替代银票是一种趋势？从美、日等国海外市场发展经验来看，银行承兑汇票先后衰落直至基本消失，建立在商业信用基础上的企业短期融资工具对银行承兑汇票具有一定的替代效应，商业票据兴起并占据主导地位，这与我国当前银票独大的格局迥异。那么未来银票独大将继续作为中国特色予以延续，还是会殊途同归，银票终被商票所替代？笔者认为后者是大概率事件。因为，商业信用与银行信用相捆绑→信用分离调整转换→商业信用的自主发展的“阶梯式”发展路径是票据市场发展的主线。
虽然，当前商业承兑汇票市场依靠市场力量自发完成过渡至“商业信用的自主发展阶段”已经遭遇瓶颈（多年来商票占比绝对值仍不到20%），但笔者认为事情正在发生变化，以供应链票据、标准化票据和商票义务信批为代表的票据市场重构已拉开帷幕。
实质性打通票据市场与债券市场，实现以直接融资替代部分间接融资，降低实体经济融资成本；
通过“供应链票据+标准化票据”这一良性的、内生相互促进机制，打通票据市场与债券市场。前端供应链票据真实交易关系、票据关系的连带性和不可切断性降低后端标准化票据的融资信用风险，并可为广大中小企业实现票据融资信用增级；后端标准化票据资金融通又进一步推动前端优质底层资产的创造和流转。
通过“强制信批+跨市场交叉约束+核心企业动力转化”，强化市场惩戒力度，加强相关责任主体付款约束，培育市场对商票信用风险的识别、定价。当市场化的信用风险甄别、定价机制不断完善，企业能够自主实现对商票信用风险进行合理定价、索取合理的风险补偿时，商业信用逐渐脱离银行信用，市场化的信用风险甄别机制替代了信贷风险甄别机制，商业信用实现了自主发展。
回顾过去5年，我们看到了电票对纸票的替代；展望未来5年，我们不妨大胆预测，商票替代银票已成为一种趋势！
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