权益出资型票据实际上是交易商协会在原来的并购票据基础上升级改造的。至于原来的并购票据到底有哪些，可能就有点无从而知了。在wind上搜索，也就只有这些新闻了，也确实不知道所谓增强型并购票据和一般的并购票据有什么区别。其中江苏银行承销的那只债券是私募发行的，所以确实没啥资料，而川铁投这期债，在孔雀开屏系统查到的注册报告里的募集说明书，募集资金使用用途还是偿还债券呢，但最终发行时的募集说明书，承销商和募集资金使用用途都变了。这家企业今年应该是和省交投搞重组了，目前所有债务和资产都由这个蜀道集团承继了。
说回权益出资票据，根据可查的信息，协会是在去年底出了一个“关于公布实施《权益出资型票据信息披露表》有关事项的通知”，“将《并购票据信息披露表》（原 MC.11 表）修订升级为 《权益出资型票据信息披露表》，进一步优化权益投资创新体制机制，丰富非金融企业债务融资工具资金用途，满足发行人权益投资需求”。所以通俗点说，权益出资票据就是募集资金用途用于权益出资的，具体又分为股权投资和基金投资，前者又可以进一步进一步区分为“获得控制型、增强控制型、共同控制型、参股型”。协会在这个通知里倒也确实提到一些强制或非强制的要求，比如“企业原则上应发行中长期限债务融资工具品种”，“若用于偿还银行并购贷款的情况，发行人可适当发行短期限产品，但拟偿还的银行并购贷款的到期日应早于短期限产品的到期日”，“除国家重大战略之外，募集资金用于权益出资的金额不得超过发行人本次拟出资总额的60%”“若最终用途用于项目资本金，不得超过发行人拟出资本金总额的50%”等等吧。
所以今年上半年发的这24期权益出资票据还是有一些比较明显的特点的，比如期限集中在3年，3年期票据有17只，另外还有4只3+2期限的，5年期6只，还有1只2+n期限的；比如发行人都是地方国企；而从行业上看，确实基础设施建设、电力等等偏公益类的主体为主，从发行方式上看的话呢，则公募、私募都有发行；发行人主体等级分布在AAA和AA+，分别有12家和8家，整体的资质还可以。所以，票面利率整体也还算适中吧，平均下来的票面利率在4%左右，比1年期以上的乡村振兴票据平均发行利率还要低20bp。其中云能投发的3年期中票利率最高6.2%，紧接着便是河南东龙控股和望城经开发的两期ppn，利率分别为5.5%和4.48%，整体上看吧，发行利率还是要和主体自己在资本市场的认可度挂钩了。
最后还是简单说一下募集资金使用用途吧。虽然债发得少，倒是把那几种投资型都涉及到了。比如江苏国信，所谓用于徐工集团的混改，算是共同控制型吧，虽然作为第四大股东可能在控制力上还是会差点；置换前期并购贷款算是获得控制型，至于增资什么的，算是增强控制型，还有些基金类的，就详见下图吧。当然，穿透上看，应该大部分还是投向项目，只不过以向项目公司增资的方式罢了。建发集团发的这期债，倒算是有点用母公司发债来增强子公司偿债能力的意思了，不过厦门航空本身就是AAA国企，奇怪的是，今年倒确实没有在资本市场发债。
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