票据市场每日速递-07月16日

一、票据市场交易情况

二、转贴现收益率

三、整体概况

四、市场预判

上周回顾：直贴市场上，前半周，企业端开票意愿比较低落，一级市场新增供给处于市场较低水平，部分直贴行报价持续下调，买盘配置意愿稳步释放。供需博弈下，票价整体呈现稳中微降行情。后半周，步入中旬时点，企业端开票意愿逐步释放，一级市场签发量持续回暖，多数直贴行机构报价小幅上调，买盘配置情绪有所放缓，卖盘出票情绪亦有所改善。供需相互博弈下，票价小幅上涨。

从票交所数据可知：规模方面，一级市场和贴现市场缓步提升，交易市场小幅回落。截止7月15日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周变动4%、10%和-2%至689.98亿元、494.43亿元和2805.53亿元，贴现承兑比较上周大幅上行6个百分点至72%。

价格方面，本周利率持续上行。截止7月16日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五上行1.22BP、0.42BP至2.6125%、2.5597%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五上行0.16BP、4.56BP至2.7195%、2.6810%。

下周展望：

资金市场：下周（7.19-7.23）公开市场累计有500亿元逆回购到期。全面降准置换到期MLF，中长端资金利率下行较明显。央行“以长换短”来优化金融机构资金结构。此轮“降息”落空，市场转而将目光投向本月LPR。当前银行存贷款息差空间较小，预计金融机构主动压缩加点来推动LPR下行的可能性不大。

票据市场：供给方面，月初以来一级市场呈现稳步向好态势，累计承兑7193.20亿元，同比去年同期小幅增长8%。随着下旬时点的到来，单日新增能否以及何时破千值得期待。需求方面，下周或是多数机构面临抉择之时，央行是否出手给规模增添了很大的不确定性，预计买方配置需求将继续平稳释放。市场尚不具备大幅起落的动能，行情或在焦灼中窄幅震荡。

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