供应链龙头怡亚通8月18日公告显示，公司2021年半年报业绩超预期，其上半年公司总营业收入361.30亿元，较去年同期增长25.44%；归属于母公司的净利润为2.57亿元，较去年同期增加323.91%，这是自公司2007年上市以来，净利同比增速最高的一次。
品牌运营新业务实现业绩新增长极
怡亚通此番净利润数据出炉，超出公司预料水平。分业务来看，怡亚通业绩增长的主要驱动力无疑来自于最受投资人关注的品牌运营业务。
2021年上半年，公司品牌运营实现营业总收入16.27亿元，同比增长192.09%，毛利2.92亿元，同比增长213.03%。营收占比由年报里的3.03%上升到约4.5%，而利润的提升更明显。品牌运营上半年实现毛利2.92亿元，同比增长213.03%。
其中酒业品牌运营业务实现营收5.55亿元，同比增长300.17%，毛利1.84亿元，同比增长232.83%。值得注意的是，其酒饮板块相较去年底仅钓鱼台、国台外，还新增了不少“小伙伴”，摘要12、红星1949等新白酒品牌相继亮相市场。
去年怡亚通的品牌运营故事里，只有白酒，而如今日化、食品、家电等行业新品牌都将加入品牌运营孵化的行列。佰奥本集、香娜露儿、乳鲜森等不同行业产品的逐一面世，都在验证着怡亚通的品牌运营及品牌孵化能力。
此外，公司分销+营销也实现营业总收入340.63亿元，同比增长21.95%。公司以供应链服务抓手，不断拓展快消品的分销营销业务，同时整合各地政府快消品产业上下游企业，帮助其在母婴、日化、酒饮、食品、家电等行业深入发展。
半年报的这份业绩则切实宣告，转型后的怡亚通已经实现困境突围，靠品牌运营新业务实现业绩新增长极。
三年的战略转型，重新进入快速增长通道
早年间，“高负债”、“资金链紧张”一直是悬在怡亚通头顶的“达摩克利斯之剑”。常年高于80%的资产负债率，让怡亚通营收高却利润低，2018年，深投控斥资18.2亿元入股怡亚通，帮助其渡过危机，自此，怡亚通开启了长达三年的战略转型。
近年来，怡亚通对380平台业务进行管理优化，处置及关停部分经营表现不佳的平台子公司，着重发展头部合资公司，同时，依托于品牌业务的发展，公司坚持“零库存”的平台运营模式，通过资金回笼与资本运作，降低负债率，怡亚通的资产结构及现金流情况持续好转。
今年7月底，怡亚通22亿元定增落地，也进一步改善怡亚通的现金流、降低负债，加快大消费供应链平台生态体系的构建。上半年，怡亚通利息费用下降1.02亿元，ROE提升3.19%；经营性现金流增加14.28亿元，较同期提升了807.85%。
在海通国际交运行业分析师杨振华看来，经历过去三年的整理与沉淀，借助公司过去十年打造的强大的深度分销网络和在白酒品牌运营上的成功经验，品牌运营将成功实现再复制，相关领域有望率先形成闭环。基于利润结构的抬升叠加成本费用端的改善，杨振华认为怡亚通已迎来发展的拐点，未来几年将重新进入快速增长通道。
华南一名从事大消费行业的研究员也受访指出：“基于过去二十多年积累的快消品的供应链服务能力以及渠道把控能力，让怡亚通做快消品分销及品牌运营有其他公司较难复制的优势。随着公司在品牌运营和孵化业务上的发力，以及对380平台的管理优化，将有效优化资本结构，提升利润。”
持续推行大消费生态平台建设
值得注意的是，从现在业务情况上，怡亚通预测，2021年3季度归属于上市公司股东的净利润同比增长370%至420%。主要原因包括：
1、公司营业收入持续增长，同时大力推进业务结构调整，品牌运营及营销业务占比不断提升。
2、公司2021年7月27日非公开发行新股，优化融资结构，有效降低融资成本。
3、公司通过关停并转盈利能力较差的公司，增加了公司报告期的利润。
对于下半年，怡亚通方面表示，“将抓住各行业下半年旺季机会，继续推行大消费生态平台建设，借助多项数字化工具，大力推进业务模式升级，不断提升品牌运营能力，打造公司核心竞争力，提升利润率。”
具体分为三步走：
一、持续布局消费品赛道，预计将在酒水、家电、日化等领域孵化数十款自有品牌，参与产品的营销策划、分销、零售等全流程环节；
二、业务模式持续升级，从传统供应链和分销业务并重模式，升级为以分销+营销业务为基础，大力发展高毛利的品牌运营业务。预计3-5年，公司线上、线下的业务比例将从1:3转变为2:3；
三、将围绕所有板块实现数智化转型，目前已经推出药购网、整购网、家电客等多款APP赋能品牌运营。
有大消费行业研究员指出，基于过去二十多年积累的快消品的供应链服务能力以及渠道把控能力，让怡亚通做快消品分销及品牌运营有其他公司较难复制的优势。随着公司在品牌运营和孵化业务上的发力，以及对380平台的管理优化，将有效优化资本结构，提升利润。
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