01
票据市场回顾
转贴市场上，短期资金利率窄幅波动，资金面维持平稳宽松。前半周，大行农行下调报价，买方配置热情高涨，看跌情绪蔓延，叠加票源供给相对不足，卖盘谨慎出票。买卖双方博弈下，票价继续下降。后半周，随着市场出票量迈上千亿级台阶，票源供给充足，卖盘出票意愿持续向好，主要大行农行上调报价，买方配置热情小幅收敛，票价转而上涨。
直贴市场上，前半周，看跌情绪较浓，市场出票量明显回落下，票源供给相对不足，卖盘多数压价出票，票价持续下行走势。后半周，随着票源回暖，卖盘出票意愿持续升温，部分直贴行机构报价止跌转涨，买方配置意愿小幅收敛，票价转而上行。
从票交所数据可知：规模方面，票据市场活跃度整体小幅攀升。截止3月10日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周变动-9%、17%、2%至1003.13亿元、854.52亿元和3776.79亿元,日均贴现承兑比上行19个百分点至85%附近。本周票价先跌后涨。截止3月11日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五下行4.68BP、3.62BP至2.1075%、2.0479%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五下行4.01BP、6.80BP至2.2249%、2.1570%。
02
未来展望
资金市场：下周（2022年3月14日至3月18日）公开市场累计有500亿元逆回购到期和1000亿元MLF到期。中国2月社会融资规模增量1.19万亿元，前值6.17万亿元人民币；较上年同期减少5315亿元。中国2月新增人民币贷款1.23万亿元，前值3.98万亿万亿元人民币；同比少增1258亿元。中国2月M2货币供应同比增长9.2%，前值9.8%；M1同比增长4.7%，前值2%。此外，下周面临缴税时点叠加MLF到期，资金面或小幅收紧。
票据市场：2月金融数据已出，社融和信贷表现不及预期，市场看跌情绪渐起。下周前半周票价或重回低位，随着一级市场出票量回暖，下半周票价或出现反弹上行走势。
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