从整个票据的流通来看，类似于资本市场，票据流通市场也可以分为一级市场和二级市场。
一级市场则以票据支付为主，主要发生在企业双方之间。如A建筑工程公司由于发展需要向水泥企业B采购一批价值1000万元的水泥。由于生产周期等原因需要6个月后交货，为了解决双方信任问题，A企业向银行质押500万资产，同时缴纳一定金额保证金，由银行开出一张额度为1000万元的银行承兑汇票（敞口为500万元）。
也就是说，凭借这个汇票，半年到期后将无条件支付1000万现金。于是，A企业将承兑汇票交付给B企业，B企业则为其生产水泥，但是B企业在生产水泥过程中需要采购熟石灰，于是将收到的承兑汇票当做“信用背书”转给熟石灰工厂。等票据到期后，熟石灰工厂从承兑银行A处获得1000万现金，同时A公司向银行偿还500万敞口。如
那么接下来要说到票据的二级市场了，就是票据的交易和融通功能。即票据贴现，就是你急需用钱时，可以把手里的票据卖给其他人，例如银行或者金融机构等。当然，这样你就不能获得票面上的金额了，需要扣去一定的费用，然后也就有了贴现率。
如果B水泥公司由于急需现金，但是承兑汇票需要6个月后才到期，于是该企业到银行B处直接贴现。银行B支付B企业900万现金，获得了面额为1000万的承兑汇票，而差额100万即是贴现利息。银行B在持有3个月票据后由于流动性紧张，于是就在同业市场将该票据以950万转让给流动性相对宽裕的C银行。C银行持有到期票据后，从承兑银行A处获得1000万现金，同时A企业需要偿还对银行A的敞口。这就是票据市场的交易，也就是二级市场的融通。银行需要承担的就是企业票据直接贴现阶段的撮合，但是此前票据经纪业务一般由票据中介实现。如
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