在全球资产荒的背景下，余额宝收益步入1时代，你手中的钱又要何去何从？近些日子，不少朋友前来咨询个人如何投资理财商票？本文从三个角度给读者详细讲解商业承兑汇票（以下简称“商票”）投资到底是怎么一回事。
一、商票是什么？
在了解商票理财是什么之前，先了解商票是什么。
商业承兑汇票是由出票人签发，委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的债权凭证，其本质是一笔企业在票面到期日需要承兑的应收账款。
这是一张标准的电子商业承兑汇票，票面主要记载的信息有：
（1）承兑人信息：票据到期时的承兑付款主体，银行账号、开户行信息；
（2）出票人：票据出票人主体、银行账号、开户银行等信息；
（3）收款人：本张票据对应收款人主体、银行账号、开户行等信息；
（4）出票保证信息：对出票人进行保证的主体信息（非必填）；
（5）票据金额：此张票据对应到期应付金额；
（6）能否转让：分为“可转让”和“不可转让”两种
（7）出票日期：签发这张票据的日期
（8）汇票到期日：这张票据的到期日
（9）票据状态：这张票据在流转过程中的状态
（10）票据号码：共30位，该张票据的唯一识别码
01、宏观层面
根据票交所官网数据显示：2019年，全市场累计签发承兑票据20.38亿元，同比增长11.55%；年末承兑余额12.73万亿元，比年初增长15.27%。其中商业承兑汇票累计签发承兑3.02万亿元，同比增长18.61%；年末余额1.84万亿元，比年初增长21.56%。
2019年票据签发承兑量在社会融资规模中占比显著提升。
数据来源：上海票据交易所
概括来说，商票具有支付、结算、融资三大功能。相比较股票、债券等融资工具，商票开立流程简单，限制要求少，中间费用低，流转操作便捷，越来越成为核心企业帮助提升其整体产业链竞争实力的首选金融工具。
02、微观层面
商票在核心企业的供应链体系内的流转大致可以归纳为下图所示：
核心企业在接受供应商供货之后，选择了签发一张一年期的商票进行结算，并告诉供应商：拿着这张商票，你可以出去是市场上凭借我的信用去融资变现，如果你不急着用钱的话，就等这张商票到期，到期我会按票面金额如数兑付给你。
一级供应商收到之后，也效仿核心企业，用这张商票向二级供应商支付了应付账款，于是这张商票就在市场上流转起来了。最终持有的供应商企业，在票据到期日于网银内发起托收，承兑人将钱款支付给持票人，也就是n级供应商银行网银内。
对于核心企业而言，开立商票（1）不占用银行的授信额度，不会影响核心企业后续在银行等金融机构融入资金；（2）作为一种短期资金融通方式，能够有效提升企业流动性，帮助扩大生产规模；（3）有利于增强企业在市场的信用：如签发商票支付结算，到期按时承兑的话，有助于提升企业的信用记录，增强企业的信用水平和融资能力；（4）操作流程便捷，仅需网银开通电票系统即可操作。
对于供应商而言，他们（1）多为中小企业，凭借自身信用去市场融资，融资渠道少且融资成本高，用核心企业开立的商票融资的话，有核心企业的信用加持；（2）商票是一种明确确权且受票据法保护的债权凭证，相对于应收账款而言，市场资方对商票的接纳度更高，从而流动性更好；（3）也可以选择继续支付给自己的上游供应商。
二、商票理财投资是什么？
从宏观和微观两个角度了解商票的开立、流转原理后，商票理财投资究竟是什么呢？
商票理财投资，是指投资人选择未到期的商业承兑汇票作为底层资产来购买持有，从而赚取贴息的一种投资方式。供应商企业手中持有某大型企业承兑的商票，但其因现金流紧张，急需融出，这个时候投资者就可以买入持有（前提条件是你需要有一个企业主体）。
现在市面上比较流行的商票理财模式是持有优质头部房地产企业，例如恒大、万科、世茂等公司的商票。投资人以一定贴现利率从供应商手中折价购买持有，到期兑付时，票面承兑人会将票面金额对应钱款打至持票人的银行账户。
商票理财投资是一种相对比较小众、新型，但同时又安全、高收益的投资理财方式。
商票理财投资的资金回报率又是如何计算的呢？
举个例子，今天是2020.05.08日，买入持有一张某房地产公司做为承兑人，到期日为2020.11.09的半年期20w商票，供应商愿意以年化11%的融资成本贴现，实际计息天数为185天，则该张票的贴息为每10w扣息5653元。
计算公式为：贴息=票面金额*剩余天数*贴现利率/360
这也就意味着投资者在2020年5月8日花18.87万购买这张商票，到2020年11月8日可以获得20w，资金回报率约为11.82%。
投资者的实际收益利率R跟贴现利率r、票据剩余天数t之间的关系，进一步可以用公式可以表达为：
其中R为投资者的实际收益率，r为贴现利率，t为剩余天数
从上面这个例子可以看出来，投资者的资金回报率其实是高于企业的贴现利率的。
三、为什么要选商票来理财？
在我国，票据行为是受专门的票据法保护的。《中华人民共和国票据法》第四条、第十三条分别对票据行为、票据权利、票据责任及票据抗辩做了明确的规定：
第四条 票据出票人制作票据，应当按照法定条件在票据上签章，并按照所记载的事项承担票据责任。持票人行使票据权利，应当按照法定程序在票据上签章，并出示票据。其他票据债务人在票据上签章的，按照票据所记载的事项承担票据责任。本法所称票据权利，是指持票人向票据债务人请求支付票据金额的权利，包括付款请求权和追索权。本法所称票据责任，是指票据债务人向持票人支付票据金额的义务。
第十三条 票据债务人不得以自己与出票人或者与持票人的前手之间的抗辩事由，对抗持票人。但是，持票人明知存在抗辩事由而取得票据的除外。票据债务人可以对不履行约定义务的与自己有直接债权债务关系的持票人，进行抗辩。
具体来说，商票理财投资到底好在哪里？
1、商票是固定收益投资中的优质资产
商票投资从本质上来说，可以划归为固定收益投资。现在市面上的固定收益理财产品类别可以分为银行储蓄、债券、p2p理财产品、信托理财产品、银行理财产品等等，其中超过85%的底层资产都是债权。商票作为一种债权凭证，具有其他债权不可比拟的优势：
（1）还款主体优质--可以选择top10的房地产龙头企业，且为供应链上的核心企业；
（2）利息可提前锁定--贴现式，可以实现利息前置；
（3）还款期限固定--票据期限最长不超过一年；
（4）还款来源确定--承兑人到期必须付款；
（5）道德风险防范--票据权利受票据法的保护；
2、央行系统内操作+票交所监管，安全有保障
电子商业汇票系统自2010年在全国推广，该系统依托网络和计算机技术，接收、登记、转发电子商业汇票数据电文，提供与电子商业汇票货币给付、资金清算行为相关服务。2016年上海票据交易所的成立，有效推动票据电子化、清除信息不对称，改善票据市场的整体环境。央行电子商业汇票系统建立及票交所的成立，大大降低了票据操作风险。每一张商业承兑汇票的交易，都需要在央行电子商业汇票系统内操作，每一张票据在央行系统内安全可查。
3、政策东风加持，票据投资是未来的一片蓝海
近些年来，国家国家大力推动供应链金融、标准化票据、供应链票据等业务的发展。应收账款和企业的现金流运作关系密切，应收账款票据化能够切实有效帮助企业盘活应收账款并降低融资成本，扶持中小微企业发展。去年12月以来，央行印发通知，支持中小企业票据融资，支持应收账款票据化。票交所董事长宋汉光在第十六届中国国际金融论坛也发表了以应收账款票据化为主题的演讲。今年2月份，央行更是又下发《标准化票据（征求意见稿）》，进一步弱化票据的贸易背景限制，强调票据的融资功能。商票将成为供应链上下游企业不可或缺的重要融资工具。
综合来看，商票虽然小众，但只要选对主体，绝对是现阶段收益相对较高且安全的资产。但是买的人多了，你的收益还会不会这么高呢？且买且珍惜哦
