本周（2020.10.19-2020.10.23）市场价格呈现先升后降的趋势，周一、周二供大于求局面明显，大行引导价格上行，足年国股成交价一路上涨达到3.03%；周三开始，大行配置意愿增强，不断下调报价收票，收票力量不断增强，叠加市场供给偏弱影响，票据价格一路下行，足年国股成交价最低点在周五降至2.95%左右。
1、场内市场交易回顾
周一，随着资金成本上行，买方配置意愿有所减弱，邮储继续配置跨年4-9月各类城农商，其他机构配置需求以跨年一二季度票为主。在股份行出票热情的带动下，市场出票力量强势，国股和城商票价小幅上行，市场交投较为活跃。足年国股成交价3.0-3.03%。
周二，农行中行继续抬升价格收票，农行3.06%收7月及以后到期国股，中行3.1%收1-6月国股，邮储收跨年4-9月到期大商，报价与前日持平，买盘配置力量有所增强。卖盘出票热情开始收敛，市场行情在供需双方博弈下大致均衡，票价大体持稳。足年国股成交价3.0-3.03%。
周三，中行、农行主动下调报价继续收跨年国股，邮储行仍维持3.15%起步收城农商票，股份制和城农商机构等买盘力量有所增强，卖方出票急迫性下降,市场供求整体平稳，年内票收票方意愿较强烈，票据转贴价格持稳微降,足年国股成交价在3%。
周四，中行、农行继续下调收票报价，价格回落趋势之下，收票方不断加强收票力度，主要为城商农商机构；受限于有限的供给，叠加整体看跌情绪，卖方放缓出票节奏，出票报价也不断下调。今日足年国股成交价在2.96-2.99%。
周五，中行、农行、邮储加大收票力度，市场价格下跌过程中，中小机构买票需求有所收敛，出票机构以出跨年长期票为主，下周为本月最后一周，各机构在等待最终规模数据中少量操作，交易量并不大。足年国股成交价在2.95%左右。
2、场内交易量及收益率曲线
10/19-10/22日市场交易总量为8271.75亿，日均为2067.94亿，环比下跌11.89%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交价环比有所上升,价格先涨后跌，后半周降幅明显，足年国股相对价格较稳定
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交价环比上升,整体价格维稳。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
本周（周一至周四）承兑发生额总量为2803.24亿元，日均发生额为700.81亿元，日均值较上周环比上升12.571%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
本周（周一至周四）贴现发生额总量为1567.81亿元，日均发生额为391.95亿元，日均值较上周环比上升3.629%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：本周资金面较上周略显宽松，央行周一至周五连续五天进行逆回购操作以投放资金，市场流动性处于合理宽裕状态。周一800亿国库定存到期，500亿7天期逆回购投放；周二及周三都仅有投放，无资金回笼：周二净投放700亿，周三净投放800亿；周四有500亿投放，但同时也有500亿回笼，当日零投放零回笼；周五净投放500亿。本周共计实现1400亿元净投放。
银行间质押回购利率方面：短期资金（1D-7D）价格略有波动，整体下滑；中长期资金（14D及以上）持续平缓上行。隔夜周一较上周五上涨17BP至2.187%，随后从周二至周四都逐步下降，共计下跌27BP，周四利率1.911%；周五因跨周末出现反弹，上行25BP至2.161%，与周一利率相近。7天期变化趋势与隔夜相近，周五较周一下降2.5BP，低点在周四的2.19%。中长期上行明细：14天上行40.2BP，1M上行2BP，3M上行9BP，6M上行4BP，9M上行5BP，1Y上行4BP。
数据来源：以上数据根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
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