本周是1月的最后一个交易周，在资金和规模的双线夹击下，市场利率飙升到新高位。本周资金持续绷紧，叠加整体市场规模收紧，周一开始票价水涨船高，到周三足年国股成交价涨至3.4%；周四开始，随着本月业务临近尾声，买卖双方激烈博弈后有尘埃落定之势，供需严重倾斜之势有所缓解，票价高位回落至3.25%。
1、场内市场交易回顾
周一，市场上收票机构略有增多，临近月末城农商等中小机构逐渐开始填补规模，出票方更为积极活跃，以足年国股为主，随着少数收票机构规模渐满，票价在早盘略微回落后又重回高位，足年国股成交价在3.2%。
周二，随着月末逼近，各家机构规模愈加紧张，叠加今日资金全线收紧，收票方尤其谨慎，城农商少量收票，出票力量依旧强势，各期限票据呈现堆积，足年国股成交价3.3%。
周三，短期资金继续收紧，收票方强势抬升票价，短期票价格飙升，少量城农商等机构有零散额度收票，出票方整体较为弱势，出票需求只增不减，足年国股成交价3.4%。
周四，市场上主要收票机构为兴业、招行等股份制以及部分城农商等中小机构，收票力量较昨日有所加强，出票机构抓紧最后机会调整规模，票价在供需博弈下逐渐回落，足年国股成交价3.25%左右。
周五，本月的最后一个交易日，市场交易以零散调整规模为主，部分大行、股份制少量收票，临时多了规模的城农商机构也积极收票，出票方力量势均力敌，整体交投活跃，足年国股成交价在3.25%左右。
2、场内交易量及收益率曲线
1/25-1/28日市场交易总量为11547.51亿，日均为2886.88亿，环比下降0.43%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交均价大幅上涨，特别是短期票，短期票价格大大超出长期票价格，各期限票据供给大于需求，市场利率一路上行后至周四企稳。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交均价大幅上涨，各期限票据供给大于需求，短期票涨幅大于长期票涨幅，上涨幅度超25%，一季度票价高达5%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
本周（周一至周四）承兑发生额总量为5226.75亿元，日均发生额为1306.69亿元，日均值较上周环比上升14.975%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
本周（周一至周四）贴现发生额总量为1778.38亿元，日均发生额为444.6亿元，日均值较上周环比下降35.581%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：本周共计实现资金净回笼4705亿，市场的资金面和机构规模同步趋于紧张。周一央行除20亿7天逆回购到期外，另有2405亿TMLF到期，此前已进行续作；周一资金投放20亿，为零投放零回笼。周二投放20亿，回笼800亿，净回笼780亿。周三投放1800亿，回笼2800亿，净回笼1000亿。周四投放1000亿，回笼2500亿，净回笼1500亿。周五投放1000亿，回笼20亿，实现净投放800亿。
银行间质押回购利率方面：资金紧张的情况较上周更为严重，隔夜、跨月难求。多家机构选择通过竞价的方式出资金，使得资金价格火箭般飙升：隔夜本周价格一度飙升至3.6%，14天（春节前）资金已竞至4.0%以上。其余期限资金也有明显涨幅，资金价格全面上提。
从shibor来看，隔夜周一为2.45%，周二陡增近30BP至2.72%，周四时突破3.0%至3.02%，周五再度增长26BP报价3.28%。14天期本周涨幅超过100BP，于周三突破3.0%，周五时已到达3.79%。各期限一周变化值：隔夜上行83.2BP，7天上行77.5BP，14天上行约111.7BP，1M上涨32BP，3M上行18.6BP，6M上行10.5BP，9M上行10.5BP，1Y上行9.7BP。
数据来源：以上数据根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
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