1、场内市场交易回顾
本月票据市场交易活跃度一般，供给量持续转好。受看涨预期强烈影响，月初票价快速反弹至月内高点2.75%后，在供需力量博弈下，票价多在2.65%-2.72%之间小幅区间震荡。至月末最后一周受央行指导压缩规模和季末资金紧张的双重压力下，市场恐慌情绪四起，票价大幅上涨，足年涨幅超20bp，三季度涨幅超100bp，季末成交价攀升至本月最高点。
第一周，本月月初，市场整体活跃情况较低，各期限利率均有小幅上行，卖买双方年内供大于求，长短期限利差不断收缩，市场恢复合理水平。本周足年国股在2.63%-2.71%之间。
第二周，买卖双方进入博弈状态，市场交投热度提高，本周受到资金面及信贷投放等多方影响，供需力量翻转，交易行情有所反复。足年票据价格在本周经历了先涨后跌阶段。年内价格波动不大，本周足年国股在2.67%-2.75%之间。
第三周，本周市场交投平淡，买卖双方交易情绪不高，市场整体走势受到大行牵动。前半周票据价格小幅上升，后半周大行主动降价收票拉低行情，周五企稳。本周足年国股价格保持在2.65%-2.7%左右。
第四周，本周供需博弈激烈，票据稳中艰难上行。作为季末前周，买卖双方较上周交易情绪上涨，受到本周供给量、季末时点、大行规模趋平等多方影响，本周短期票价呈现稳中带涨趋势。足年价格出现小幅上行，本周足年价格在2.65%-2.72%左右。
第五周，本周进入季末最后时点，买卖双方供需失衡，收口估价惜收。因月底规模压缩出现各家机构纷纷抛售性出票，卖盘不断提高价格出票，各期限票据价格大涨。足年价格在月底出现本月最高位2.85%左右。
2、场内交易量及收益率曲线
2021年6月市场交易总量为58177.15亿元，日均为2908.86亿，环比下跌10.83%，同比上升16.26%。
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交均价较上月均有不同程度上升，短期票价上升幅度较大，特别是三季度国股，1M期限国股上升幅度超30%，跨年国股小幅上升，足年国股在2.65%-2.73%区间震荡上升。
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交均价较上月均有上升，特别是年内票，在上月超跌基础上快速上升，回归理性水平，1M期限城商上涨幅度达24%，跨年票全月震荡上行，变动幅度小。
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
本月承兑发生额总量为18691.01亿元，日均发生本月承兑发生额总量为21679.6亿元，日均发生额为1083.98亿元，日均值较上月环比上行10.22%。
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
本月贴现发生额总量为14565.46亿元，日均发生额为728.27亿元，日均值较上月环比上行12.62%。
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：本月央行于月中有2000麻辣粉到期，于当天进行等额续作；工作日维持每日100亿或300亿的逆回购操作，呵护市场稳定意图明显。全月共计有5100亿资金投放，4100亿资金回笼；实现1000亿元的资金净投放。
银行间质押回购利率方面：6月处于季末和年中的特殊节点，资金面整体先松后紧，尤其中旬过后，跨季资金需求陡增，价格一路拔高；从14Dshibor报价显示，月底14D利率2.966%已较月初的2.139%显著上行82bp，月末“资金紧规模紧”再度上演。其余期限变化较小，O/N走势整体平稳，月内波动幅度达60bp；3M以上期限资金基本无变化。
数据来源：以上数据由卷团根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据由卷团根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据由卷团根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
6、票据市场7月展望
7月将延续平衡稳定的货币政策，严监管的贷款投放制度，以及参考历年7月供给处于全年中下水平，继6月小幅上涨后，预计7月票据利率大概率会下跌，预测利率可能在2.60%-2.75%之间波动。
本月票价除在月底最后一天大幅上涨外，6月总体市场趋于平稳，市场是否会在7月出现变化呢？我们拭目以待！
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