央行等五部门发文！事关债券市场健康发展大方向

8月6日，人民银行会同国家发展改革委、财政部、银保监会、证监会联合发布《关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知》。

信用评级是债券市场的重要基础性制度安排。近年来，我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步，但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题，制约了我国债券市场的高质量发展。

有数据显示，2020年的债券违约金额中，高等级发债主体占了82%。这说明，“爆雷”债券评级虚高，作为投资者重要参考的信用评级结果没有起到应有的预警作用。

该《通知》于今年3月28日起公开征求意见，征求意见稿发布以来已经对市场主体行为起到了一定引导作用。从今年看，发债企业主体评级及展望被上调主体数量锐减，下调数量显著增多。

在提升评级质量和区分度方面，《通知》明确提出，信用评级机构应当长期构建以违约率为核心的评级质量验证机制，制定实施方案，2022年底前建立并使用能够实现合理区分度的评级方法体系，有效提升评级质量。信用评级机构一次性调整信用评级超过三个子级（含）的，信用评级机构应当立即启动全面的回溯检验，对评级方法模型和评级结果的一致性、准确性和稳定性等进行核查和评估。

在坚守评级独立性方面，《通知》鼓励引入独立董事保障监督职能的有效履行，强调强化防火墙机制，评级作业人员的考核、晋升以及薪酬不得与其参与评级项目的发行、收费等因素关联。

在加强信息披露、强化市场约束机制方面，《通知》细化评级机构信息披露，要求分开披露受评主体个体信用状况和外部支持提升情况的信息；鼓励发行人采用多评级，引导扩大投资者付费评级适用范围，发挥多评级以及不同模式评级的交叉验证作用；明确评级机构评价评估应以评级质量为核心、以投资者为导向，并定期组织开展。

在优化评级生态环境方面，《通知》降低监管对外部评级的要求，择机适时调整监管政策关于各类资金可投资债券的级别门槛；强化发行人、中介机构等配合信用评级作业开展的义务，明确各相关方不得干扰评级决策，影响信用评级作业的独立性；继续稳步推动评级对外开放，积极培育若干具有国际影响力的本土评级机构。

在严格监督管理方面，《通知》提出联合制定统一的评级机构业务标准，加强监管协同和信息共享，防止监管套利；加强对评级质量和全流程作业合规情况的检查；对违规机构和人员依据有关规定予以处罚。

《通知》的发布，有利于提升信用评级质量和区分度，进一步发挥信用评级在风险揭示和风险定价等方面的作用，营造公平、公正的市场环境，推动信用评级行业更好服务于债券市场健康发展大局。央行表示，下一步将继续会同有关部门加强对信用评级行业的监督管理，推动信用评级机构切实发挥债券市场“看门人”作用，助力债券市场持续健康发展。