01
本周资金市场回顾
数据显示，1月7日，中国央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有1100亿元逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。截止1月7日，本周，中国央行进行400亿元逆回购操作，因本周有7000亿元逆回购到期，本周实现净回笼6600亿元。
月初资金面宽松无虞。本周隔夜、7天、14天Shibor分别较上周五下行29.00BP、16.80BP、102.20BP至1.8390%、2.1030%、1.9660%，本周DR001、DR007、DR014加权平均利率分别较上周五下行20.59BP、24.33BP、78.98BP至1.8261%、2.0483%、1.9605%。
02
本周票据市场回顾
转贴市场上，月初资金面宽松情况下，票价更多由供需主导，本周票价先升后降。截止12月31日尾盘，半年双国股主流成交价在2.60%附近，足年双国股价格在2.53%附近。
前半周，流动性合理充裕。主要大行活跃度不高，邮储等大行进场配置托收票，买方谨慎收票情绪较浓，市场看涨情绪蔓延，卖盘出票供给相对充足。供需博弈下，票价持续上行走势，月初时点托收交投活跃，报价2.05%附近。周五，买方提前进场布局，机构陆续释放收票需求，长期票需求有所增多，卖盘出票动力相对不足，并顺势压价。市场供不应求，票价止涨转跌。
直贴市场上，年初第一周，一级市场签发量虽重回市场低位，但市场出票量快速回暖，单日新增票源达到1232.25亿元水平，卖盘出票供给有所补充。周一至周四，多数直贴行机构上调报价，买方配置情绪有所收敛，票价持续上行走势。周五，部分直贴行报价有所上调，买方配置意愿好转，票价略降。
从票交所数据可知：规模方面，一级市场和贴现市场明显回落，二级市场小幅回暖。截止1月6日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周变动-34%、-10%和19%至1051.51亿元、721.50亿元和3575.70亿元，贴现承兑比上行20个百分点至68%左右。价格方面，本周票价持续上行。截止1月6日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五上行15.08BP、25.80BP至2.6149%、2.6708%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五上行22.21BP、23.00BP至2.7721%、2.7500%。
03
下周展望
资金市场：（2022年1月10日-1月14日）公开市场累计有400亿元逆回购到期。2022年第一周，央行净回笼资金6600亿元。分析师表示，春节将至，考虑到现金走款、缴准、缴税、政府债发行等因素，1月流动性压力不小，后续仍需央行加码公开市场操作力度。
票据市场：本周一级市场重回市场低位，但快速回暖，单日新增票源已突破1200亿元水平，下周预计继续回暖，卖盘供给相对充足。月初买方机构无规模压力，配置意愿相对持稳。供需博弈下，下周票价预计震荡上行。
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