1、场内市场交易回顾
6月22日至7月3日，票据市场历经季末、季初的跌宕起伏，利率走势由急涨急跌、供需失衡逐渐回归理性。
6月22日，市场紧张局势未明显改善，买盘掌控市场，利率小幅上行。收票机构中国有大行再度缺席，少数中小机构限额收票，整体买方力量偏弱。卖盘数量高企，出票力量强劲，期限、承兑无要求，但求清规模。市场规模紧俏，买盘有意引导价格上行，当天足年国股成交价在2.5%左右，下午略有翘尾。
6月23日，市场利率持续走高，供求失衡的格局未变。早盘邮储限额收票，报价小高，但业务依旧火爆，不久即停。买盘力量未见明显加强，而卖盘迫于月底规模限制，出票意愿异常强烈，且已有被“割韭菜”的心理预期，出票越发果断。当天市场各期限成交利率皆上行，程度各异，足年在2.55%左右，半年在2.7%。
6月24日，市场利率飙升，供求失衡越发严峻，买盘完全掌控市场，拥有绝对的议价权。早盘，邮储等国有大行依旧进场收票，但量少价高，完全无法安抚卖盘的紧张情绪。在需求有限，供给无限的大环境下，出票机构急于平规模，对利率敏感度降低，尤其是短期票。市场各期限利率大幅上行，足年国股成交价在2.6%—2.65%，创下今年4月以来新高，年内成交价更甚。
6月28日，市场收票机构小增，卖盘出票压力有所缓解，但成交利率上涨势头不减。早盘部分大行以及中小机构积极入场，买方整体力量较强，但卖盘过于集中，优先年内，市场整体依旧供过于求。成交利率结构性上涨，足年走稳，而年内报价飙升。足年国股成交价在2.65%左右，四季度国股逼近3.0%，三季度更甚。
6月29日，市场处于收官最后阶段，大行操作未见大量，中小机构进行最后的查漏补缺，利率走势随买卖双方博弈而动。早盘，买方力量临时走强，不少中小机构有填补规模的需求，市场迎来难得的交易黄金期，买卖双方交易意愿强烈。随着买方力量的增加，卖盘出票压力减轻，市场利率亦同步小幅下调，足年国股在2.6%左右成交，年内加点30bp起。
6月30日，月末最后一天，市场业务冷清，利率变动不大。本月所剩时间不多，买卖双方皆以规模为王，议价动力不足，一切以成交为重，利率较前一日变动不大。
7月1日，市场利率直线跳水，收票力量骤增，各期限皆有所求。股份行和中小机构成交意愿强烈，托收票较为抢手，国股托收成交价在1.8%左右，城商加点。三季度和四季度国股询价较多，足年国股成交价下降25bp，在2.3%左右，各期限国股价差大幅压缩。
7月2日，市场利率小幅反弹，供需总体平衡，国股票较为抢手。买盘以股份行以及中小机构为主，收票集中年内三、四季度国股，报价追平足年，策略偏稳。正值当天利率小幅反弹，卖方获利盘出票意愿较强，各期限全覆盖，利率迎合买盘。当天足年国股成交价在2.33%—2.35%，其他期限成交价持平。
7月3日，市场利率小幅、慢步上扬，短期票交投活跃。早盘，邮储等大行竞价收票，报价略高，多集中在城商等。其他中小机构收票，报价无视期限，市场整体处于混乱。基于本月到期量大，供给不强等因素，卖盘追涨出票意愿一般，年内票市场较为火爆，三、四季度国股报价在2.35%—2.4%，价略涨。
2、场内交易量及收益率曲线
6/22-7/2市场交易总量为22672.94亿，日均为2834.12亿，环比上升17.03%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交价较上周基本持平。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交价较上周变化较小。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
6月22日-7月2日承兑发生额总量为9202.51亿元，日均发生额为1150.31亿元，日均值较上周环比上升46.619%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
6月22日-7月2日本周贴现发生额总量为3697.41亿元，日均发生额为462.18亿元，日均值较上周环比下降7.168%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：6月22日-6月28日，央行共计投放6000亿元（3100亿7天期逆回购，1900亿14天期逆回购），仅在上周日有1200亿资金到期；总计实现资金净投放4800亿元。上周一净投放1200亿元，上周二净投放2000亿元，上周三净投放1800亿元，周日净回笼200亿元；6月29日-7月3日均未资金回笼：周一到周五各回笼400亿、900亿、1800亿、700亿、1100亿，暂无资金投放；本周资金净回笼4900亿元。
银行间质押回购利率方面：6月22日-6月28日短期利率久违下行，中长期利率持续攀升。隔夜周一报价2.133%，周二下行16BP至1.971%，周三则下行43BP报价1.54%，周日再度下降44BP至1.096%险破1；7天期利率上升速率放缓，周一周二价格不变，周三上行2BP，周日再度上行1BP报价2.182%；6月29日-7月3日各期限利率均呈现先扬后抑的趋势，均在周一到达本周峰值。隔夜在周一至周三从1.012%上行至1.967%，后半周下跌60BP至1.364%；14天期亦如此走势：前半周增长13BP，后半周下跌30BP左右。结合2周利率变化来看：1M共下跌4BP，3M几乎不变，6M上行4BP，9M上行5BP，1Y上行7BP。
数据来源：以上数据根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
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