本周市场供需博弈激烈，整体价格呈现先降后升趋势。前半周大行积极收票，市场收票机构偏好年内票据，出票方观望情绪浓，足年国股价格由2.84%跌至2.76%；后半周大行调高报价、少量收票，叠加资金紧张局面，供大于求明显，市场价格反弹至最高2.85%。
1、场内市场交易回顾
周一，大行收票热情依旧高涨，报价维持上周五，带动场内机构积极报价，年内票据需求旺盛，价格一路下跌，受限于低迷的供给，出票方观望情绪浓厚，少量出票。截止收盘，足年国股成交价2.84%左右。
周二，收票力量继续增强，农行、邮储等大行纷纷调低报价，贴近市场积极收票，中小机构跟随大行脚步，市场价格继续下行，卖方出票意愿较弱，整体市场票源略有稀缺，导致交易量有所下降，今日足年国股成交价2.8%。
周三，买方配置意愿愈演愈烈，农行、邮储继续降价收票，其他机构收票力量强劲，伴随价格跌至一个低点，出票方蠢蠢欲动，陆续开仓出票，市场交易量有所上升，今日足年国股成交价2.76%。
周四，大行中农行、邮储少量收票，由于高企的资金价格，股份制、城商等中小机构收票需求骤减，反观出票方，由于价格达到本月新低，出票方发力愈加强劲，午后供大于求明显，市场价格有回转趋势，足年国股成交价上涨至2.8%左右。
周五，农行限量收票，邮储报价调高，市场价格有所抬升，今日资金依然紧张，中小机构零星收票，偏好年内票据，整体供给大于需求，年内国股价格降至2.5%，足年国股成交价在2.8—2.85%。
2、场内交易量及收益率曲线
11/9-11/12日市场交易总量为7622.71亿，日均为1905.68亿，环比下降15.72%。
数据来源：以上数据据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交均价呈下跌趋势，年内跌幅大于足年，足年国股价格从2.85%跌至2.75%后止跌企稳。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交均价呈下跌趋势，年内跌幅大于足年。周四由于资金过于紧张，票据价格止跌企稳。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
本周（周一至周四）承兑发生额总量为2646.78亿元，日均发生额为661.70亿元，日均值较上周环比上涨19.417%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
本周（周一至周四）贴现发生额总量为1754.01亿元，日均发生额为438.50亿元，日均值较上周环比上行19.857%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：本周央行除周一暂停公开市场操作，后面四个工作日连续投放资金，以维持市场资金面合理宽裕。本周共计回笼3200亿元，投放5500亿元，实现资金净投放2300亿。其中周一仅有回笼300亿，周二投放与回笼金额均为1200亿，周三净投放300亿，周四净投放900亿，周五净投放1600亿。
银行间质押回购利率方面：资金面较为紧缺，短期资金尤甚，隔夜至14天价格持续上行，周四突破2.5%；长期资金稍显缓和但利率仍显现增长趋势。周一各期限资金较上周五全线上调，隔夜由1.79%一跃而至2.0%以上报至2.193%；周二至周四上涨幅度十分明显，短期资金面压力较大；周五时各期限压力放缓，但维持紧张态势。变化明细：隔夜上行33BP，7D上行16.1BP，14D上行46.3BP，1M上行3.3BP，3M上涨0.2BP，6M上涨0.4BP，9M上行1.3BP，1Y上行0.5BP。
数据来源：以上数据根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
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