什么是零息票收益率曲线？

　　零息票利率是对应于将来特定时间的一次现金付款的债券的收益或收益。这将代表零息债券的投资收益，并具有特定的到期时间。零息票收益率曲线以图形形式显示了不同期限的零息票债券的收益率。构建零息票收益率曲线的原因是用作确定许多固定收益证券价格的基本工具。

　　零息债券不支付利息，而是对其面值进行折让。因此，投资者在债券到期时会收到一笔债券面值的付款。该票面价值等于债券存续期内本金加上利息的等值。债券的收益率可以根据折价额和到期时间的长短来计算，它等于投资的内部收益率。可以使用接近到期的国库券作为零息票债券的等价物，并可以使用该债券的收益率来计算收益率曲线。

零息票收益率曲线

　　在任何特定时间，可在金融工具上支付的利率取决于投资期限。收益率曲线在图表上列出了具有类似信用风险和货币但到到期的时间段不同的金融工具（例如债券）的收益。图表的横轴表示成熟时间，纵轴表示产量。典型的收益率曲线会从左向右上升，因为收益率随着到期时间的延长而上升。

　　到期日较短的债券对投资者的风险较小，因此收益率较低，并且随着到期日的延长，风险和收益率通常会增加。如果前景不确定，则收益率曲线可能平坦。如果投资者期望从长远来看会降低通货膨胀率，则负收益曲线或向下倾斜的收益曲线可能会发生。

　　债券在任何特定时间的价格取决于市场状况，包括市场对未来利率变动的预期。零息票收益率曲线可能会随着市场情绪或经济状况的每次波动而变化。零息票收益率曲线的变化对于指导影响整个市场的变化很有用。因此，使用此基本工具可以帮助投资者和分析师了解这些变化对一系列投资的影响。

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