本周票据市场整体供大于求，市场利率一路上行后有所回落。周一至周四，出票力量趋于强劲，而收票机构寥寥无几，票价在供需博弈下一路上行，在周四早盘到达顶峰3.0%；周四午后开始，收票机构逐渐发力建仓，出票方也积极报价，周五价格陆续回落，足年国股下降至2.95%。
1、场内市场交易回顾
周一，大行中仅邮储竞价收票，偏好高收益城商，其余收票机构主要为城农商，少量收票，出票方来势汹汹，主要以跨年长期票为主，午后出票需求持续增加，票价一路上行，足年国股成交价2.85%。
周二，邮储今日继续收票，午后收满即停，买方力量依旧微弱，中小农商等收票机构略微增多，叠加一级市场供给猛烈，票据价格无法抑制地上行，足年国股成交价在2.88%。
周三，今日出票需求持续猛烈，出票机构只增不减，票价易上难下，供大于求局面更加明显，随着价格快速上涨，部分收票机构开始陆续少量建仓，足年国股价格涨至2.95%左右。
周四，市场上收票大行仅邮储，一级市场供给堆积，导致出票方急于甩票，票价继续飞涨，收票机构有所增多，主要为中小城农商行，在少量建仓情况下，价格上涨情况有所缓解，午盘后票价回落，今日足年国股成交价在2.98%～3.0%。
周五，市场收票机构增多，收票力量不断加强，抓住上涨机会积极建仓，出票方见势不断调低报价，市场成交量不断放大，在供需博弈下，足年国股成交价降至2.95%。
2、场内交易量及收益率曲线
1/11-1/14日市场交易总量为13164.35亿，日均为3291.09亿，环比下降5.69%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交均价大幅上涨，特别是短期票，目前短期票价格已超过长期票价格，各期限票据供给大于需求，价格大幅上涨，周五企稳小幅下跌。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交均价大幅上涨，各期限票据供给大于需求，短期票涨幅大于长期票涨幅。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
本周（周一至周四）承兑发生额总量为4639.75亿元，日均发生额为1159.94亿元，日均值较上周环比上升14.881%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
本周（周一至周四）贴现发生额总量为3294.63亿元，日均发生额为823.66亿元，日均值较上周环比上升12.892%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：本周1月15日有3000亿的麻辣粉到期，央行于资金到期当天就进行了5000亿的MLF续作（包含对1月25日TMLF到期续作）。周一至周二央行每日小额投放50亿，周三至周五则每日投放20亿；周一资金净回笼150亿，周二净回笼50亿，周三、周四净回笼80亿，周五净投放1700亿。本周共计实现净投放1610亿，资金面逐步收紧。
银行间质押回购利率方面：央行持续5日小额投放，市场短期资金趋紧，价格一路明显上行；中期跨月资金利率随需求增加而小额上浮，长期资金充裕且利率缓缓下跌。隔夜周一较上周五就上浮25bp至1%以上，利率为1.216%，后四天仍延续上涨趋势，截止周五已至1.738%。各期限一周变化值：隔夜上行52.2BP，7天下跌2BP，14天上行约17BP，1M下行约5.7BP，3M下跌3.7BP，6M下跌2BP，9M下跌约2BP，1Y下行3BP。
数据来源：以上数据根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
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