十一月市场呈现先上后下，长短票价分化的局势，前半月随着10月社融数据好于预期，房产回暖等升温信号，长期票价横盘缓慢上行；另一方面市场青睐短期及一季度票据，市场卖盘惜售，短期票价一再下行。但月中过后，市场买盘力量回复强势，中小银行依旧规模不足需求票据填补，市场在短期票价与资金价格出现倒挂后转场需求二三季以后票据，票价全面下行。足年利率呈现震荡下行趋势，本月足年国股利率在2.22%-2.35%左右。
第一周：本周刚刚进入十一月份，市场收票呈谨慎状态，一般以托收及短期票为主，票据价格长平短降，托收票价跟随当日资金先上后下，整体月初前半周长票止跌上行，下半周持平。短票价格下行。足年国股2.32%左右。
第二周：本周交易依旧以短期票为主，一方面农行农发等大行主动调低短期票价收票，另一方面市场短期票据供给不足，上半周开始短期票价继续下行，卖盘多以足年票价为主，上半周票价出现横盘，下半周10月社融数据公布，贷款投放出现回暖，多头看好下周票价回升，长期票价出现小幅上行，足年国股回至2.35%左右。
第三周：本周市场长短利差不断拉大，市场买方继续在市场上询求年内及一季度票据，卖方主要操作方向也以卖长收短为主，市场对短期票需求量增大，但卖方供给量一般，票价继续下行。长期票价出现横盘，市场供给票量小幅增长，市场配置需求不足，买卖双方呈观望状态，成交量一般。足年国股票2.35%-2.38%左右。
第四周：本周市场活跃度有所提升，临近月底，市场中小农商收票规模腾出，买盘力量有所增长，供需平衡发生改变，市场在短期票价一跌再跌后，转而寻求三季度以后票据，长期票价出现回落。总体而言本周买盘力量强势，各期限票价下行。本周足年国股票价在2.25%-2.30%。
第五周：本周进入月内最后一周，本周临近月底，资金盘有所紧缩，跨月资金价格提升，市场上今日交投活跃，本周首日还有中小银行规模不足低价收票，各期限票价进一步下行，第二日规模稳定后只有少量银行试探出收票，票价小幅下行，今日足年国股在2.2%-2.22%左右。
【资金市场】
资金：11月资金面略显宽松，前半月松平衡，后半月机构长期融资增多，边际收紧导致整体紧平衡；公开市场操作上，全月共计投放25300亿，回笼30300亿，实现资金净回笼5000亿元；本月有10000亿MLF到期于当月续作。
银行间质押回购利率：本月为2021年倒数第二个月，各机构跨年融资需求旺盛，短期资金月内整体波动幅度较小，14D期限上涨明显。隔夜本月上行约14bp，7D上行13bp，14D上行约42bp，其余长期限利率维持稳定。
【票据市场12月展望】
11月市场整体平缓，票价波动较小。12月作为本年最后一月，银行间规模趋近平稳，年底信贷投放有所回暖。按往年趋势月底多为票价提升。本月足年国股预测报价在2.2%-2.4%左右。
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