恒大商票很常见，因为恒大地产集团是我国商业承兑汇票签发量最高的地产公司，其签发的商票规模占全国商票规模的近10%。而下半年来恒大商票可谓是节节攀升，部分商票价格甚至上升至35%，今天我们就来说说恒大商票价格上涨原因，并为大家附恒大商票价格走势图。
一、恒大商票价格在不断攀升
自2020年9月恒大集团爆出”重组事件”以来，虽然恒大集团方面做出了辟谣，但恒大商票价格依然节节攀升，其中，恒大园林商票由15%上升至21%，恒大集团地区公司商票更是由20%上升至33-35%。
恒大商票价格走势图
二、恒大商票价格上涨原因分析
基于供求理论，影响恒大商票价格的因素无非需求端（资金）和供给端（商票签发量）两方面因素。
（一）需求端（资金）
今年下半年以来，伴随经济逐步好转，央行货币政策有所收紧，整个社会的资金量有所收紧，同时监管部门对金融机构资金进入房地产市场进行了诸多限制。目前来看，投资恒大商票的资金以社会资金为主。
今年以来，某些地产公司商票的普遍延期兑付，让社会资金投资地产公司商票趋于谨慎，而恒大作为作为商票签发量最大的地产公司，自然是首当其冲。
（二）供给端（商票签发量）
恒大集团签发的票据以商票为主，我们可以从恒大集团应付票据情况来观察恒大商票承兑余额变化。恒大集团应付票据在2017-2019年期间增长非常之快，尤其是2018年；2019年末应付票据余额达到1650亿元，其中商票1628亿元，占比达到99%。2020年上半年，恒大应付票据增长放缓，仅较2019年末增长2亿元，我想这也是为什么上半年恒大商票价格较为平稳的一个原因。
恒大下半年商票签发量目前还不得而知，从市场查阅的一些数据来看，恒大集团一些子公司近几个月的商票签发量出现明显上升。我们从整个市场商票签发量来看，下半年，尽管银票签发量转为负增长，但商票依然维持近20-30%的正增长，估计地产公司商票可能贡献了很大一部分增长。
（三）总结
从上面的分析可以看出，下半年恒大商票价格上涨既有需求端投资恒大商票资金减少的原因，也有供给端恒大商票签发量上升的原因。正如郭树清主席所言”房地产泡沫是威胁金融安全的最大‘灰犀牛’”，当前恒大商票的风险同样主要也来自于房地产泡沫风险，当然也与恒大集团后续的经营管理有关。
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