外部环境的变化是票据市场新趋势的主因。形势比人强，在当前外部大环境和条件下，笔者认为，票据市场发展呈现五大新趋势。如下：
一、应收账款票据化是供应链金融的主力
供应链大发展必然带来供应链金融大发展，供应链金融里面客户体验最好的一个就是应收账款票据化。为什么要推动应收账款票据化，理论和现实都证明是必然指向。一是解决宽信用问题，社融结构里包含未贴现票据，长期以来我国存在一个宽货币难以传导宽信用的问题，用票据盘活应收账款，解决供应链企业的人民币资金需求便利性和及时性难以满足问题，不融资也能盘活整个供应链货物流。二是解决三角债，因资金匹配问题，产业链供应链存在大量的互相欠款，改革开放后恢复商业汇票使用，就是解决当时的三角债堆积问题，票据的使用可以防止供应链各环节上的欠款不清晰。三是解决债务标准化问题，债务一旦标准化并且受法律保护，其信用和流转性将大大加强，也可简化供应链金融产品（如ABS）流程，票据替代应收应付账款将是不二选择。
尽管我国供应链金融也进入活跃发展阶段，但为什么说应收账款票据化将是它最主要的力量呢？因为票据具备发展条件和拥有诸多优势，如高层公开倡导和呼吁，易纲行长和多位职能部门领导都在不同场合提出要推应收账款票据化，相关部委也有出台相关的政策支持，越来越多的地方政府也在出台政策推动。同时随着票据二级市场的建立和规范充分发展，也倒推一级市场愿意签发和贴现更多的票据。票据拥有天然的确权性、高流动性；票据因其信用功能和支付功能，适合预付款和应收款融资，结合金融科技还可以做存货融资；此外，票面和背书清晰记录各种基础关系和票据关系，可以很好的追溯和统一供应链上的信息流、资金流甚至物流。
二、商票在票据市场中的地位将大幅提升
据央行金融统计，截至2021年3月末，银票承兑余额11.64万亿，商票承兑余额2.44万亿，商票占比17.3%，这也是历年来较高水平；2021年3月末，银票贴现余额7.66万亿，商票贴现余额0.83万亿，商票占比9.8%。由此可见，商票总体水平很低，签发量占比高于贴现量占比，说明商票的融资变现环境还是差很多。有专家预测，未来几年商票市场占比可望达到30%左右，成为票据市场一股力量，商票在票据市场中的地位将大幅提升。
现阶段商票之所以发展缓慢，究其原因不外乎资产端、资金端和中间端的信息不对称。资产端来看，企业商票运用能力弱，导致市场供给小，同时也存在有些企业过度承兑滥用商票，导致市场对商票资产呈不信任。资金端来看，一是市场最大资金主体商业银行对企业商票授信不充分，授信银行无法追踪最终持票人导致没有办法提供商票融资服务；二是公开市场基于商票创新还不充分，公开市场主要注重长期资产，对商票缺乏充分认知，而且市场监管部门对商票创新监管上没有达成一致。从中间端来看，就是信息不对称，商票资金信息和资产没有统一平台匹配，对商票主体信息难以获取。
无论是主动还是被动，近年市场各方都在为商票发展做了大量的工作，商票有了大发展的基础。上海票交所构建商票信息披露规则、电子票据和二级市场发展提升了商票在使用体验。企业也在自我觉醒，开始不断尝试商票在供应链中的运用。商业银行逐步探索引入担保、保理和融资租赁等机构作为增信或强化场景风控，用商票金融产品介入供应链金融业务。有些地方职能部门和民间，结合金融科技搭建商票信息平台，强化风控促进商票在供应链上流转，解决了商票信息不对称问题。这些关乎商票有益的探索必将带动市场各方积极加入，为商票发展提供动力，商票大发展未来可期。
三、商业银行票据经营管理或将出现分层
作为票据市场目前最大的市场参与主体，观察商业银行经营变化是具有指标意义的。笔者分别从市场判断出现分化、交易银行的兴起、供应链投行思维的崛起三个角度，说明未来商业银行票据业务经营管理将出现分化。
对票据市场未来的判断，一种声音认为，票据业务主要是交易获利、调节信贷和资金作用，承兑和贴现属边缘化产品，近年严监管和政策导向是服务实体，这种业务已没有市场，票据部门被弱化，部分股份制银行已采取撤并部门或减员。另一种声音认为，票据业务的未来就是在一级市场，宏观政策和监管要求金融服务实体，服务制造业和供应链上的中小企业，而供应链上的企业其融资特点就是要低成本、高效率，传统金融难以满足，票据是供应链金融最好的产品，必须加大对票据在供应链中的运用研究和投入，以获取更多的客户保持领先的竞争力。笔者认同是第二种观点。
交易银行的兴起，交易银行是指商业银行面向企业客户并针对企业日常生产经营过程中发生的采购销售等交易行为而提供的银行服务，具体包括采购销售过程中的收付款服务和针对贸易过程的融资服务，这其中包含针对企业自身的贸易融资和针对企业供应链企业的融资。目前有些银行纷纷成立专门的交易银行部，也有些银行把票据业务纳入交易银行部，以提供对企业的综合融资服务，但笔者看来，有一个缺点就是没有联动二级市场交易。
供应链投行思维的崛起，传统投行业务一般是针对中长期项目，一笔投行资金的融入也需要很长的时间才能落地。而供应链上应收应付都是短期的，需要高效和低成本融资，传统交易银行票据服务思路只提供承兑或是贴现，缺乏快速为企业提供整套面向供应链票据融资方案，缺乏快速为企业提供低成本融资服务。票据拥有完备的二级市场体系，加上票据电子化水平高，基础关系和票据关系清晰，商业银行票据部门需统筹全行一级市场产品开发运用和二级市场快速交易，才能占据区域供应链细分市场绝对的领导地位。因此不同认知必将分化商业银行票据业务经营管理。
四、票据信用与金融科技融合发展前景广
过去的一段时间，“互联网+”概念颠覆了很多传统行业，也产生了很多新兴行业。随着互联网、区块链、大数据和人工智能等技术的不断普及，一方面产业自动化、产业数字化日趋成熟，从而演变成数字产业生态。尤为值得关注和庆幸的，科技在产业链供应链中运用后，使得物流和信息流不再那么遥远和不可控，这使得金融拥有跳跃发展的基础。另一方面大数据、区块链和人工智能在金融领域基础技术里的构建，使得金融风控能力，远程获客能力大大增强。金融和产业领域的科技化和数字化，必将在产业链和供应链领域呈现一个强交集，这个交集正好就是供应链金融。
供应链金融强调整个供应链思维，面向三流提供综合服务，注重高效率和低成本。据上海票据交易所数据显示，直接2021年3月末，全市场电子票据占比高达99%，电子票据在企业和银行中已有相当程度的普及，电子票据为数字化供应链已然做好了准备。金融科技的发展能够提高供应链金融对于信息的捕捉能力，有效整合各方数据资源，打破企业与银行、企业与企业、各地区之间的信息壁垒，缓解票据市场尤其是商票市场信息不对称、不灵通问题。金融科技尤其是大数据技术的发展，提升了信息处理水平，通过大数据分析，可以识别企业异常票据行为；通过大数据历史行为分析，构建企业画像，协助判断未来违约概率；通过大数据建模，搭建风险预测系统，提升业务预警与检测能力，跟踪异常交易情况，从而起到规范企业行为，引导商业信用提升的作用。因此，产业数字化、金融场景化，数字生态需要票据信用，票据信用有金融科技能更好发挥作用，两者相辅相成。
五、金融监管与票据市场繁荣互相促进
金融严监管在过去的一段时间是防范化解重大金融风险的重要措施，是三大攻坚战的一个重要方面。步入2021年，金融严监管不是结束，而是呈现制度化。各种金融空转、高杠杆等金融行为没有发展空间，金融回归本源服务实体、金融普惠将是未来一段时间的主要内容。具体来看，根据我国外部环境和宏观经济形势，现阶段金融应聚焦产业链供应链、先进制造业、创新型企业，中小微企业和服务国家战略的绿色产业等。长期以来票据市场存在金融机构重二级市场交易，部分企业存在一定的套利行为，这些使得票据业务在服务上述领域显得功能不够，贡献不够。
金融监管制度化持续化，成为金融机构的一种需遵守的政策制度，这将深刻倒逼金融机构在一级市场发力。当前各项金融严监管都指向金融回归服务实体主题，票据业务经营转型也将围绕该主题，在源头上应该为实体企业创新出更多的产品组合和模式，而不能只专注后端的交易创新。因此，未来票据市场在金融监管的要求下，票据服务实体的创新和体量必将越多越大，从而也会促进票据市场二级市场的繁荣，两者互相促进的繁荣未来可以想象。
依据上述分析，笔者总体对票据市场后续发展持乐观，票据市场的未来在其支付属性和信用属性的融合，票据业务一二级市场联动是商业银行票据经营的重要方向，票据基于供应链科技化创新将更加活跃，商票将迎来一定程度的快速发展。
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