本周发布经济金融数据，9月出口数据继续保持强势，出口额3507.4亿美元两年平均增速18.4%，与外需偏强且价格持续高位有关，从产品方面来看，机械设备、中间品、消费品出口量占比较高；9月进口同比增长17.6%,低于上月及今年累积均值，与双限对应需求的下滑有一定的联系；9月PPI继续走高同比增10.7%，供给偏紧且需求不低所致，CPI波澜不惊，同比增0.7%，非食品价格向下传递不明显，食品价格低位仍是主导因素；9月新增社融2.9万亿，社融增速10%，为近5年以来最低，贷款拖累较大，与基数及融资需求较弱有关，目前来看社融处于筑底阶段，随着基数较低、财政发力、基建项目陆续增加，同时政策引导下，预计四季度逐步小幅回暖，但持续度有待观察。
央行三季度金融数据新闻发布会：1、实施稳健的货币政策，货币投放配合缴税及政府债发行，保持市场流动性基本平衡；2、增强信贷总量增长的稳定性、稳定银行负债成本以及发挥好结构性货币政策工具，稳定信贷供给环境；3、做好前瞻性安排，为海外政策调整提供较厚的安全边际；4、坚持不以房地产作为短期刺激经济的手段，但做了“矫枉过正”的指导；5、推进碳减排工具，支持的是对清洁能源等领域对投资是做加法，并非用于传统能源做减法；6、对于通胀，PPI拐点出现在年底，CPI预计向上，剪刀差逐步收敛；7、表述对降准预期进一步降温。
本周资金面略有收紧，超储率维持低位，存单发行价格继续上行，本周等量续作MLF，利率维持不变；本周10债利率继续上行，市场受看空的数据和情绪影响较大，目前已回到降准前的利率水平2.95%；A股目前仍缺乏方向，本周资金偏向新能源，光伏、储能持续发力，工业母机出现短线行情。本周票据利率继续震荡，足年国股2.25%左右，半年2.2%，配置期限主要集中在半年（966e），足年交易盘、配置盘均有（1648e），整体转贴现交易量4774.56e，活跃度不高。截至周四，累积承兑3784e，累积贴现2663e，贴承比70%，供给不足，票据需求不低。目前票据市场分歧较大：看利率下行的机构普遍认为10月贷款小月，加之9月整体社融数据偏弱，预计本月银行以票充贷的需求仍然较大，看利率上行的机构主要逻辑是社融基数不大，整体缺口较小，而财政发力，基建等项目有支撑，同时房地产贷款政策略有变化，部分贷款政策出台支持企业融资，银行对票据资产需求逐步降低。小编比较倾向后者的逻辑，但仍然需要注意的是，市场的节奏也很重要，10月工作日较少，供给端仍有一定的不确定性，如果市场机构一直处于观望，或少量填补的状态，预计出现翘尾行情的可能性降低，处于震荡行情的可能性增加。目前来看，在市场仍不明朗的时候，结合四季度的整体判断，出长补短仍是最好的防守策略，关注政府债发行量同时观察下周市场的边际变化。
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