浮动利率票据的利率，是怎么算的？我们平常遇到的绝大多数债券，都是固定利率债券，也就是说，这类债券的利率是一个常数，约定好之后，至到期日结束这期间，都不会发生变化，每期支付的利息都是一样的，这是最为传统的一种债券。
固定利率，是债券利息支付结构的一种，除此之外，利息还可以设置成更各种各样的方式，浮动利率票据，就是其中一种。
浮动利率票据，它的利息支付，并不是一个固定值，每一期都会发生变化。这个变化，取决于最新的参考利率水平。
这个浮动利率，通过下面表达式计算得来：
息票率（coupon rate）=参考利率（reference rate） ± 息差（quoted margin）
1、参考利率 & 息差
从上面计算浮表达式可看出：浮动利率，是在参考利率的基础上，上浮或者下调一定的息差而得到。
那么，参考利率和息差这两个部分，是怎么确定的呢？
参考利率（reference rate）
参考利率，到底参考的是什么利率呢？
通常来讲，选用的是伦敦银行间的拆出利率（Libor），或者是美国国债的收益率（U.S. Treasury yield )。
不管是Libor 也好，还是美国的国债利率也好，它们的报价每天都会发生变动。所以，在参考利率这部分，它是会随行就市地发生变动的。
息差（quoted margin）
关于息差，这部分通常是不变的，是一个固定的值。
这个值取决于什么呢？是怎么得到的呢？
息差的值，主要是取决于这个债券的发行主体，在发行这个债券那一刻的信用风险状况。
当借款人的信用风险更差的时候，息差上浮的额度更大。
这和房贷借款的情景比较相似的，试想一下，如果你是一个资质很好的一个借款人，通常来讲，你上浮的额度就会小一点；但是如果你本身资质很差，那上浮的额度就会大一点。所以，息差（quoted margin），就是取决于借款人在借款的那一刻的信用质量。
通常来讲，息差是以一个基点的形式来表示的。所谓的 基点（basis point ），就是我们平时所讲的 bp，1bp等于万分之一。
2、伦敦银行间的拆出率
伦敦银行间的拆出利率（Libor），它是一个集合名词，也就是说，它指的并不仅仅指的是一个利率，而是一组利率。在伦敦银行间的市场当中，一个银行，如果想从另一个银行借到钱的话，会区分不同的情况：
首先，借钱的期限可能不一样，可能是隔夜的、7天的、30天的，乃至是365天的都有可能；
其次，借的货币可能不一样，可能借的是美元、或者是欧元，或者是日币，或者是一些其他的币种。
所以，Libor指的是一组利率，在伦敦银行间的拆借市场当中，每天都会有这样一个表格：首先是美元，借一天什么样的价格，借7天什么样的价格，30天、60天、90天、乃至到365天；其次是币种，比如欧元、日币等。
Libor，历史上通常来讲，是被当做参考利率的一组利率，但是现在，随着市场的发展，它渐渐地退出了历史舞台，被其他的一些利率所替代。
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