6月票据走势呈现长端震荡、曲线倒挂、波动收窄的特点。从每日行情看，6月第一周足年双国票据从1.47%单边下行至1.3%后触底反弹，主要靠交易盘抢筹和大行开收足年所推动。从6月第二周开始，虽有农发等大行不时收跨年一季度等长票，但以建行和中行为代表的大行则开始出年内三、四季度短票，买卖基本均衡，波动较小。六月下旬后，年内三季度到期双国利率上行至1.8%以上，长短倒挂。但全月足年双国涨幅有限，两次上冲1.7%，均告失败。虽然月末银行卖票汹涌，但在非银大收特收带动下，足年双国票据基本稳定在1.65%-1.7%之间，仅有最后一天临近收盘少数几笔上行突破1.9%。
1、6月信贷继续拉胯
由于众所周知的原因，6月最后一周的票据供需数据是黑箱，因此，6月票据表内融资额只能线性盲猜。自6月1日-6月24日，票据日均贴现847.63亿元，前两周周度贴现量为，4105.61亿元、4558.73亿元；第三周贴现量超4500亿问题不大，因此，小编预估6月票据累计贴现至少在1.8万亿以上，毛估1.8万亿。
6月季末，非银票据建仓明显，但受限跨季资金有限等原因，据非银小伙伴观察，6月季末建仓力度远不及今年1月，因此毛估不超1000亿。本月修正预测到期1.54万亿，因此，表内新增票据融资约在1600亿-2000亿之间，6月信贷恢复明显。
虽然信贷略显恢复，但结构性矛盾仍存。国股行出，政策性银行收，中小行更是以地域为代表分化明显。由此观之，信贷的恢复基础和韧性仍存疑。
2、7月票据供给微弱
展望7月，历史看，7月供给羸弱。
3、7月票据会跳出历史周期律么？
回顾历史，票据利率7月几乎全跌。
近三年，7月票据利率两跌一涨，月末全跌。
2019年是下面这样：
2020年是下面这样：
2021年是这样：
和前三年相比，今年7月票据供给似乎依旧会下滑。但地产在修复，经济在复苏，6月发行的超万亿地方债也将开始运用，还有8000亿政策性信贷额度待启用，托底经济的众多政策将陆续起作用。那7月票据利率还会下行么？小编不知图片
后续月内情绪如何演绎尚未可知，但1.45%的足年双国性价比有多高在7月第一天似乎已经得到证明。
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